El rally del cobre no para.
Este viernes, el metal rojo cerró en un nuevo máximo en la Bolsa de Metales de Londres (LME), en medio de crecientes señales de estrechez en la oferta mundial del mineral.
En concreto, el principal producto de exportación chileno avanzó 1,82% y se transó en US$6,59 la libra, superando, así, el anterior récord de US$6,55 alcanzado el pasado 6 de agosto.
Tras este avance, el promedio mensual del cobre se ubicó en US$6,48 la libra, mientras que el promedio anual escaló hasta US$5,99901.
El nuevo récord se produce en momentos en que el mercado internacional muestra crecientes signos de escasez. Pues, los precios al contado del cobre se están negociando por encima de los contratos a futuro en LME, una estructura conocida como backwardation y que suele reflejar una elevada demanda por metal disponible para entrega inmediata.
El contrato con vencimiento en septiembre llegó este viernes a negociarse con una prima superior a US$260 respecto de los futuros de octubre, el mayor diferencial mensual desde la histórica escasez de suministro registrada en 2021.
La presión en los inventarios
Uno de los principales factores detrás de la tensión es la fuerte caída de los inventarios disponibles en los almacenes de la LME. Las reservas de cobre disminuyeron por cuadragésimo segundo día consecutivo este viernes, la racha de descensos más extensa desde 2014, hasta situarse en 204.975 toneladas.
Además, casi la mitad del metal que permanece dentro del sistema ya está comprometido para ser retirado, dejando una cantidad significativamente menor disponible para otros compradores.
Según reportó Bloomberg, la situación cobra especial relevancia debido a que los almacenes de la LME funcionan como una fuente de suministro de último recurso para la industria física y también permiten liquidar contratos de futuros próximos a vencer.
La reducción de los inventarios puede obligar a quienes mantienen posiciones cortas a competir por el metal disponible para cumplir sus contratos, aumentando todavía más la presión sobre los precios.
A ello se suma un incremento de los envíos de cobre hacia Estados Unidos y China, mercados donde los precios han estado superando los registrados en Londres. En Estados Unidos, el diferencial está siendo impulsado por las expectativas de que la administración Trump implemente aranceles al cobre refinado, generando incentivos para trasladar metal hacia ese mercado antes de que entren en vigor los gravámenes.
En China, en tanto, pese a una demanda subyacente débil, las fundiciones han reducido su producción debido a la escasez de materias primas, aumentando la dependencia de las importaciones. Por su parte, en el mercado cambiario local, el dólar también reaccionaba durante la mañana y a las 08.33 horas retrocedía $4,16, hasta $910,02 vendedor y $909,43 comprador.
Al respecto, Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB explicó que además del precio del cobre, el billete verde se vio favorecido por «la moderación de la inflación en Estados Unidos se ha visto reforzada por el dato de precios al productor de julio, que no registró variación, reduciendo las señales de una aceleración generalizada de las presiones inflacionaria».
